Les investisseurs avisés misent sur le secteur canadien des FPI d’appartements

InterRent, un fonds de placement immobilier public (FPI) d’appartements au Canada, fait l’objet d’une offre d’achat d’environ 2 G$ présentée par un groupe d’investisseurs sous la direction du président exécutif du FPI, Mike McGahan, de concert avec le fonds souverain singapourien GIC. En plus de faire les manchettes, cette offre lance un message fort. Elle réaffirme la confiance à l’égard du secteur du logement collectif alors que des incertitudes généralisées planent sur les perspectives économiques du Canada, le marché de l’emploi et la dynamique commerciale mondiale. Malgré ces obstacles, force est de constater que les grands investisseurs institutionnels considèrent les appartements comme une occasion de placement intéressante, ce qui augure bien pour l’ensemble du secteur.

Voici notre analyse des faits saillants de l’article publié par The Globe and Mail ayant pour titre Why smart money is targeting cheap Canadian apartment REITs.

Dans l’ensemble, les FPI d’appartements canadiens sont considérés comme étant sous-évalués

Skyline Apartment REIT a fait belle figure en inscrivant un rendement de 10,52 % l’année dernière¹, mais du côté de ses homologues sur les marchés publics, le tableau n’était pas aussi rose. Collectivement, les cinq premiers FPI d’appartements sur le plan de la capitalisation boursière ont généré un rendement moyen de -9,21 % (avant pondération en fonction de la capitalisation boursière). Parmi les facteurs qui ont le plus contribué à ce résultat, il y a la décision du gouvernement du Canada de freiner temporairement la croissance démographique. Annoncée le 24 octobre dernier, la nouvelle a assombri le moral sur les marchés publics et pesé lourdement sur le rendement du secteur.

Les FPI d’appartements dont le cours dépassait la valeur liquidative ont perdu du terrain et dans certains cas, leur décote a atteint 40 %. Rappelons que la valeur liquidative est un indicateur important dans le secteur. Généralement présentée par part ou par action, elle correspond à la valeur marchande estimative des actifs immobiliers sous-jacents au FPI, déduction faite des passifs.

Comme c’est souvent le cas, cet assombrissement de moral fut de courte durée, puisque le premier ministre Mark Carney s’est engagé à modérer plutôt qu’à freiner la croissance de l’immigration et qu’une étude porte à croire que le Canada n’atteindra pas son objectif de réduction de l’immigration en 2025. Compte tenu de la remontée des prix et des acquisitions majeures qui font les manchettes, les investisseurs recommencent manifestement à croire au potentiel des FPI d’appartements.

Skyline suit ce mouvement, comme en témoigne l’acquisition récente de 232 appartements à Windsor (Ontario) et de 2 immeubles abritant 48 logements aux allures de copropriété à Mascouche (Québec). À la suite de ces transactions, notre portefeuille national de propriétés résidentielles compte plus de 21 000 logements².

Les grands investisseurs institutionnels reviennent à la charge pour la deuxième fois depuis 2024

Pour la deuxième fois en dix-sept mois, un grand investisseur institutionnel fait une offre spontanée sur le marché.

La fois précédente remonte au 19 janvier 2024, lorsque Blackstone Inc., le plus grand gestionnaire d’actifs non traditionnels au monde, fort d’un actif sous gestion de plus de 1 000 G$, a accepté d’acquérir Tricon Residential Inc. Réglée entièrement en espèces, cette transaction a été évaluée à 3,5 G$, soit 11,25 $ US par action. Elle a marqué le retour de Blackstone dans le secteur de la location de maisons unifamiliales, où il fut l’un des pionniers il y a plus de dix ans, après avoir vendu sa participation dans Invitation Homes en 2019.

La différence entre cette transaction et celle qui nous intéresse aujourd’hui réside dans l’emplacement géographique des immeubles.

En 2024, la grande majorité du portefeuille de Tricon se trouvait sur les marchés résidentiels de la « Ceinture de soleil » américaine, notamment en Arizona et au Texas. En revanche, le portefeuille d’InterRent est exclusivement situé au Canada. Alors que Blackstone et GIC visaient tous deux des FPI canadiens, les investisseurs institutionnels d’aujourd’hui recherchent principalement des actifs et une exposition au Canada – le marché même où Skyline sert des investisseurs depuis 2003.

_______

Il est difficile de voir l’offre d’achat d’InterRent par GIC comme autre chose qu’un bon coup de pouce au secteur. En effet, nous y voyons un gage de confiance à l’égard des FPI canadiens d’appartements, qui pourrait avoir des retombées positives sur les valorisations du secteur. Bref, c’est un appui clair en faveur du marché canadien, qui malgré des difficultés récentes, continue de se démarquer par la vigueur de ses données fondamentales.

_____________________

Au sujet de Skyline

Skyline est une entité pleinement intégrée consacrée à l’acquisition, à la gestion, à la promotion et à l’investissement d’actifs.

Elle est composée de sociétés offrant des services de gestion et de promotion dans les secteurs de l’immobilier et des infrastructures d’énergie renouvelable.

À l’heure actuelle, Skyline gère un portefeuille de plus de 9 milliards de dollars* en biens immobiliers et en infrastructures d’énergie renouvelable.

Forte d’un effectif de quelque 1 000 personnes partout au Canada, Skyline s’emploie à offrir à ses locataires des milieux de vie propres, confortables et sécuritaires, des environnements propices aux affaires, des solutions durables pour assurer un avenir vert et une expérience conviviale à ses investisseurs.

Pour en savoir plus sur Skyline, rendez-vous sur le site SkylineGroupOfCompanies.ca.

*au 31 décembre 2024

Demandes de renseignements des médias :